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供应链金融那点事

供应链金融那点事

1. 背景

从宏观上讲,供应链金融产生的背景是融资的结构性分化。对银行来说,大企业的资质好,偿还能力强,许多银行都竞争大企业的业务,银行的盈利空间有限。

对企业来说,大企业授信容易,可能会过度负债。而中小企业经营时间短、财务信息披露程度不足,很难提供合格的抵押品,总体来看资质不足,难以获得银行授信。

所以,从整体上来看,大企业授信过度,产能过剩,中小企业缺少融资,发展艰难。这种模式对银行、企业和全社会的效益来说都有一定弊端。

有没有一种更好的方法来帮助中小企业融资,同时银行不承受太高的风险?这就是供应链金融产生的背景。

从宏观上讲,供应链金融的本质就是利用供应链上企业之间的债权、物权进行融资

2. 什么是供应链金融

一个完整的供应链,其中的企业包括供应商、生产商、分销商、零售商和消费者。如果这些企业之间的资金流和物流之间的流动存在一些时差,或者交货后资金延期支付的应收账款,或者交货之前就要求支付的预付账款,因为核心企业总是议价能力比较强,其上下游的中小企业可能会存在回款滞后的问题,核心企业越强,这笔交易越优质,但是同时核心企业延迟支付的时间可能就越长。

这种矛盾让中小企业一方面努力争取核心企业的业务,另一方面又存在比较大的资金融通困难,比如需要现金发工资、缴税等,所以在核心企业延期支付的过程中就需要融资。

利用这种因为货物和资金交割不同时产生的供应链上的债权、存货等资产进行融资的方法就是供应链金融。

供应链金融广义上的概念是借助供应链上核心企业的信用,帮助中小企业进行融资,主要的方式包括两种:向银行借贷形成供应链金融贷,通过券商发行的供应链金融ABS。一般狭义的供应链金融专指供应链金融贷。

供应链金融的结构中最要的是三大主体:平台服务商、风险管理者以及流动性提供者。而金融的核心永远是识别风险并做风险定价,因此谁能成为核心的风险管理者谁就能主导智慧供应链金融体系。

在未来,谁能率先搭建起融合上述五大金融科技的智慧风控体系,谁就能在供应链金融领域占领先机。

3. 基础模式

模式是为场景服务的,模式是为场景服务的。有什么样的场景,就有什么样的模式。

场景从参与者身份而言,可以分为三个大类:卖方场景、买方场景、物流运输场景。

这个原理图非常清晰地展示了三个场景在供应链金融里的位置:

深度详解供应链金融业务及其实施路径

第一:卖方场景

买方相对比较强势,或者卖方货物急需出手,交易通过赊销进行。卖方的是各类票据或者应收账款。票据,常见的有银行承兑汇票、商业承兑汇票。

卖方需要流动性(需要融资),可以通过持有的各类票据贴现,或者应收账款保理,这样的模式就是一个最基础的票据融资模式。

第二:买方场景

卖方相对比较强势,买方无钱进货,需要赊账,赊购的方式很多,比如比较常见的方式有保兑仓、预付款融资、订单融资、回购担保融资,都属于最基础的保兑仓类的买方融资模式。

这类融资,依赖的是整个供应链的自偿性,进货后加工出售后,偿付之前的借款,这是贸易(交易)自身的信用。

第三:物流金融

不论是买方还是卖方,只要手中有存货,就可以通过质押获得现金。

这样的模式依赖的是物品的实物信用,即这个质押品是足值的,可变现可流通的,权属是清晰的,这样的模式就是物流金融模式。

三种最基础的模式,都是依赖整个共赢链条顺畅,具备市场、可正常交易流通,整个供应链条上具备一个信用良好的核心企业,无论是核心企业的上游还是下游,都可以通过供应链金融,根据自己身份、交易场景,获得相应的资金支持。

三个基础模式,看似十分简单,但若能保证整个链条顺畅运行,所有参与者,都能获得期望收益,还需要满足几个重要基础条件。

深度详解供应链金融业务及其实施路径

这个图,是三个基础模式运行顺畅的前提条件原理图。

第一、保证交易是真实的交易:

真实交易,才具备自偿性,才能保证风险控制在供应链本身所能承受的风险范围。

如何保证交易真实?

  • 需要核心企业的背书,需要提交真实的、与核心企业的交易合同。
  • 同时,合同合法有效,价格市场公允,履约环节清晰,无其他附带条款、阴阳合同。
  • 同时,确保所提供的各类票据也是真实有效的。

真实性,通常包括两个方面,一个是过程真实,一个是结果真实,只要能保证其中一个,基本上就可以确认整个事件的真实性概率是合理的。

深度详解供应链金融业务及其实施路径

真实性问题,不同的机构,根据自己的优势,采取了不同的策略,按照不同的逻辑路径,建立了自己的商业模式。比如,中仓单就是走“结果真实”路径,只要而很多B2B平台,严密监控流程,走“过程真实”路径。

第二,交易流程控制:

深度详解供应链金融业务及其实施路径

供应链交易过程中的每个环节,通过平台系统,能够有效控制,以保证整个过程的真实性。

现代供应链金融,之所以能够获得迅猛发展,很大程度上,还是依赖这些系统平台对整个流程的监控。不同的平台企业,根据自己自身的特质,会在不同的领域有所侧重,但究其原理,本质是相通的。

银行(金融机构)通过与平台系统数据信息的对接,全流程监控,保证资金流的闭环,在风险可控的前提下,会不断加大资金支持力度,为中小企业提供资金支持。

4. 供应链金融的商业模式

供应链金融行业的参与主体囊括了银行、行业龙头、供应链公司或外贸综合服务平台、B2B平台、物流公司、金融信息服务平台、金融科技公司等各类企业。

深度详解供应链金融业务及其实施路径

4.1. 银行主导的供应链金融

以银行作为外部金融主体的供应链金融体现出明显的安全边际,在贷款、授信、质押中强调各类凭证的有效性和真实性,对不符合资质的企业零容忍。同时,银行也凭借其金融系统职能,能够帮助供应链企业做好中间环节服务,如资信调查、汇兑等。在银行主导的供应链金融中,银行是主要风控主体,由此导致在选择供应链企业时,规模较大、资金数据全的企业成为银行的优先偏好。而与此同时,银行的资金借贷成本也相对较低。

4.2. 第三方支付主导的供应链金融

第三方支付承担的主要是通道功能,即交易中介,据此也会衍生出大量的数据。这些沉淀的数据一方面用于自身增值业务的拓展,另一方面也可以和银行及其他外部金融机构合作,用于对供应链企业的资金、资产评估,账户管理,以数据打通整个链条。在这一点上,一些行业内的支付企业,有着不同场景下得天独厚的先入优势,凭借对不同行业特性的了解,将数据+风控有机结合,不仅降低了供应链金融的风险,也让资金供需双方实现了高效对接。

4.3. 电商主导的供应链金融

电商链条下的融资受控于平台的风控要求,但形式较为多样。以阿里巴巴为例,目前该平台上共有3种主要的供应链金融产品:淘宝小贷、阿里小贷和合营贷款。额度从5万-200万元不等,可根据企业需求按日计息,随借随还。利息水平略高于银行利率水平,但最高不超过万分之六/每日。

4.4. 供应链/物流企业主导的供应链金融

供应链或物流企业主要是通过预付类产品帮助供应链企业融资的。以怡亚通为例,在获得采购商的委托合同后,其可以在客户资源系统内匹配合适的供应商,并通过电汇、信用证或保函的方式代客户垫付货款,其后将货物运送至客户时收取货款;而对于生产商而言,当怡亚通为其承运货物时,怡亚通代采购商预付货款,使得生产商能够及时回收资金用于下一轮投产。

4.5. P2P主导的供应链金融

P2P作为一种快速的融资渠道,在供应链金融中复制了其自身业务模式,即无担保、无抵押快速获得额度,风控基本依靠外部企业,因而这也是风险较大的模式。值得注意的是,P2P主导的供应链金融可实现最高1000万元额度的资金,周期通常不超过3个月,参照短期过桥资金,其利率也远高于其他几种供应链金融模式。

5. 供应链金融实施

供应链金融的本质是“加速”与“放大”,是供应链金融提供者对供应链运作过程中企业形成的存货、应收、预付等各项流动资产中流动性较差的资产进行流动加速与财经能力放大。

供应链金融提供者通过“加速”与“放大”最终提升了供应链成员资金周转效率,具体操作方式是以确定性的未来现金流为直接还款来源,以加速和放大不同供应链成员间金融资源的流动性为主要方法,以“自偿”闭合性资金运作模式为主要风险控制手段,通过量身定制化的解决方案在为供应链成员提供融资的同时,间接提升了供应链的协同效率,降低了供应链整体运作成本。

5.1. 实施的基本条件

通常针对供应链流转的短期融资利率都在年化 10%以上,有的高达 20%,中国在供应链金融方面的市场规模达 10 万亿级别。利益可谓惊人,可这么大蛋糕,银行等为什么就没吃下去?

这必须得回到供应链金融实施的基本条件来看,包括:

  • 供应链中存在有一定流转周期且有自偿性的优质流动资产;
  • 供应链金融服务提供者能够以较低的资金成本获取资金;
  • 供应链金融的执行主体信用必须好;
  • 供应链金融服务提供者熟悉供应链具体的业务运作,对业务风险具有识别能力,有能力做“最后的信用出清者”。

对于银行等金融机构来说,难就难在第四条,这是靠银行自身不可逾越的障碍。

5.2. 具体实施

供应链金融服务提供者(一方或多方联合体),必须具备以下四大技术要件:

  • 供应链金融产品方案设计技术;
  • 风险精算与管理技术;
  • 评估标的物的产业运作技术;
  • 标的物产权控制技术(如以仓储和管理信息系统为重要支撑的货控技术,信用评估技术)。

相应的,运作起来供应链金融业务,除了产品本身的设计外,还需要以下四大支撑:

  • 产权控制系统;
  • 资金支持与结算系统;
  • 交易流程支持系统;
  • 风险管理系统。

而要设计供应链金融业务通常需要以下六大步骤:

  • 第一步: 识别并定义供应链金融业务场景;
  • 第二步: 供应链模式优化设计;
  • 第三步: 供应链金融产品设计;
  • 第四步: 供应链金融支撑系统设计;
  • 第五步: 供应链金融平台运营系统设计;
  • 第六步: 供应链金融全面风险管理系统设计。

此前,国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,简称“84 号文”,意见指出“鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接,发展线上应收账款融资等供应链金融模式。”

通过供应链金融促进金融与实体经济的深度融合,这是大势所趋,市场前景广阔,为产业核心企业拓展新型金融业务提供了广阔的舞台。

 

 

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